黄金大宗受宠，债市分歧加大——海通债市一致预期调查第25期结果分析

　　摘要：

　　资金面预期首现分歧。前面几期调查中，投资者对于R001和R007将分别在1.5%-2.0%、2.0%-2.5%几乎是一致预期，本期首次出现较大分歧，对于R001，有44%的人认为会上升至2.0%-2.5%，还有3%的人认为会突破2.5%；对于R007，选择2.0%-2.5%和2.5%-3.0%的各占48%。央行已两个月未降息降准，市场对于资金利率上行的担忧在加大。

　　利率债仍悲观。4月以来债市大幅调整，10年国开收益率上行逾20BP，当前投资者对债市仍显悲观，普遍认为利率仍会继续上行。1）十年国债：仍有调整压力。目前十年国债收益率2.89%，有49%的人认为未来会在2.8%-3.0%，但有36%的人认为会在3.0%以上，认为会下至2.6%以下的不到10%；2）十年国开：中枢在3.4%-3.6%。目前在3.39%，约有54%的人认为未来会在3.4%-3.6%，还有12%的人认为会上行至3.6%以上，仅10%的受访者认为收益率会下行至3.0%以下。

　　短融亦不乐观。4月债券短端调整幅 ...

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