申万宏源：季报超预期，白酒将是全年投资主线

　　投资建议：一季报及年报披露完毕，食品饮料各主要子板块出现分化。白酒行业复苏得到验证，报表全面超预期，而食品中的乳制品、调味品、肉制品和食品综合，包括啤酒、红酒等板块在内都变化不大。1、白酒上市公司一季报情况超市场预期，收入和利润增速几乎全部转正，并有大两位数增长，现金流情况与收入匹配甚至好于收入，多数公司预收款同比环比增加。高端酒增长强劲，茅台、五粮液年报、季报均超预期，尤其一季报，茅台收入增长17%，预收款环比增加创新高，五粮液一季报收入利润都增长30%以上，预收款创新高，泸州老窖一季度白酒的收入利润增长都在10%以上，且16 年报指引积极，说明战略调整已显成效；二线名酒及地产龙头继续推进全国化，洋河、古井、顺鑫农业(000860)15 年和16Q1 收入、利润继续保持双10%以上增长；三线酒筑底企稳，收入利润大幅反弹，除了金种子略显乏力，一季度收入下降9%，酒鬼酒(000799)、水井坊、沱牌舍得(600702)年报季报收入都实现正增长，并且利润大幅反弹，从复苏的顺序上，一二线龙头仍然是首选，继续推荐五粮液、老窖、茅台、古井、 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html