国金证券 徐飞

　　事件：公司发布2016年一季报,实现营业收入33.89亿元,同比减少30.95%;实现净利润12.46亿元,同比减少38.15%;EPS0.17元,同比减少51.65%;ROE1.55%,同比减少3.21%。

　　点评：

　　1、公司一季度业绩优于行业，营业收入主要源于经纪、投行和自营业务

　　24家上市券商披露一季度业绩,合计实现营业收入460.5亿元、净利润189.0亿元,其中21家可比券商营业收入同比下降39%,净利润同比下降47%。公司一季度营业收入和净利润表现好于行业平均水平,一季度经纪业务(含两融)、投行业务、资管业务和自营业务分别占总收入的63.49%、14.64%、1.76%和17.41%。

　　2、受市场环境影响，传统经纪与两融业绩虽下滑，但在行业内仍处于领先地位

　　公司一季度经纪业务手续费净收入14.99亿元,较上期23.09亿元环比下滑35.08%;利息净收入方面受到两融业务规模萎缩影响也呈现下滑趋势,一季度利息净收入6.53 ...

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