信达证券

　　事件:公司发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入26.32亿元,同比增长2.38%,实现归属于上市公司股东的净利润2.17亿元,同比增长23.60%,实现扣非后净利润2.15亿元,同比增长23.93%,折合基本每股收益0.33元,同比增长13.79%。

　　点评:

　　期间费用大幅下降,净利润同比增长23.60%。2016年一季度,公司营业收入和归母净利润分别达到26.32亿元和2.17亿元,同比分别增长2.38和23.60%,销售毛利率为15.01%,较上年同期下降4.62个百分点。由于公司变更了与客户的结算方式,运费多由客户自行承担,同时资金充足压缩了贷款规模,导致一季度公司销售费用和财务费用同比大幅下降68.48%和111.24%,期间费用率仅为4.40%,与上年同期相比下降6.33个百分点。2015年上半年,在印度、巴西等国旺盛的磷肥进口需求下,同时美国磷肥产量缩减,促使我国磷肥出口量大增,磷铵价格上涨,盈利能力好转。进入2015年四季度,以印度为首的磷肥需求国在上半年较高进口量的支撑下对磷肥需求减少,国内供应过剩压力显现,磷铵价格出现较大幅度 ...

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