安信证券

　　2011年后浆价的新一轮暴跌：受全球纸张消费低迷的影响，加上新产能的投放冲击，以及供应商汇率贬值等因素影响。其中漂白针叶浆：2014年以来价格逐步下行，截至2016年4月漂白针叶浆报价590美元/吨，同比下滑100美元/吨，幅度15%；漂白阔叶浆：2015年7月开始快速下跌，截至2016年4月漂白阔叶浆报价505美元/吨，同比下滑130美元/吨，幅度20%。木浆是生活用纸、高档胶版纸、铜版纸等纸种的主要原料，浆价的下跌降低造纸企业的成本，其中生活用纸木浆单耗最高，基本是1吨浆产1吨纸。

　　16-17年全球木浆供过于求将有所加剧，全球浆价大概率将维持低位：

　　供给端：16年Q1-Q3将有约400万吨新产能陆续 ...

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