【2016年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

国外经济方面，全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道，美国仍是表现相对较好的经济体。从领先指标来看，一季度美国 ISM 制造业 PMI 指数缓慢回升至 51.8 水平，就业市场持续改善，失业率维持在 5.0%左右。一季度欧元区经济保持弱势复苏态势，制造业 PMI 指数小幅回落至 51.6，CPI 同比增速小幅下降至-0.1%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，美联储 2015 年末重启加息之后，美元指数回落至 94-99 左右的区间窄幅波动。

国内经济方面，在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影响下，经济领先指标有所震荡企稳，但下行压力并未消除。具体来看，领先指标制造业 PMI 缓慢上行至 50.2的荣枯线以上，同步指标工业增加值同比增速 1-2 ...

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