上周四，日本央行意外维持货币政策不变，大多数投行预计的扩大股票ETF购买并没有推出。决议公布后，日经225指数大跌，日元汇率快速拉升。

随后，日元延续涨势。本周二(5月3日)，美元/日元一度跌破106，创2014年10月以来最低。

上周四，日本央行宣布维持-0.1%的存款利率和80万亿日元的宽松规模不变，让市场很失望。下图是日本央行持有的资产--日本央行自2012年4月开始实施QQE（质化和量化宽松）。有外媒报道称，该计划无疑让日本市民变得穷苦，日本市民的实际收入已经大幅下跌。

至于日元，日元的贸易加权实际汇率在去年曾一度跌至1973年以来的最低水平。加上最近日元情况的加强，实际上是市场抬高日元的一个很好的理由。

此外，或许G20会议期间达成了某项私下协议，允许美元贬值、日元及欧元升值，以此来间接支持人民币，配合其他新兴市场货币及大宗商品。当然，这只是推测，无从证明。

除此之外，因为美国经济明显比几个月前任何人所预期的都要弱，加上耶伦的鸽派倾向，市场预计美国加息次数降低。然而，从日本央行 ...

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