投资要点：

2016 年一季报EPS 为0.09 元，净利润同比增长24.5%，业绩符合预期。2016 年一季度公司实现收入19.2 亿元，同比增长16.1%，归母净利润2.44 亿元，同比增长24.5%，扣非净利润2.3 亿元，同比增长23.3%，EPS 为0.09 元，业绩符合预期。我们预计公司收入高增长是由于休闲服恢复性增长（同比10%左右）和童装保持高增长（同比20%+）所致。公司公告预计1-6 月业绩同比增长0-30%。

毛利率提升1.3pct，期间费用率略提升0.3pct，资产质量较稳健。毛利率提升1.3pct 至36.9%。销售费用率和管理费用率分别增加0.1 和0.2pct 至14.1%和4.3%。2016Q1 公司存货较年初增加2.96 亿元至18.92 亿元，应收账款较年初减少2.73 亿元至12.58 亿元，经营性现金流净额为1 ...

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