手续费收入表现略超预期,拨备计提仍是拖累业绩的最主要因素

从净利润增速驱动各要素分解来看,整体上市银行规模增速贡献净利润增长8个百分点,利差负面贡献12个百分点,息差负面贡献有所扩大,主要受到贷款重定价因素影响。手续费收入的快速增长和成本收入比的下降分别正面贡献5.7/2.2个百分点,在行业息差逐步收窄挤压利息收入的背景下,银行对于中间业务投入的倾注程度不断提升。值得注意的是,1季度其他业务收入对净利润的贡献明显提升(16年1季度+3.9%vsl5年4季度+1%),我们认为主要来自于银行对于可供出售债券投资收益的确认的一次性影响,展望2季度,由于债券市场波动加大,预计此部分收益贡献将有所减少。计提的拨备损失增加负面贡献为6个百分点,从边际影响来看,拨备对利润的负面影响有所降低。整体而言,规模扩张及手续费的回暖基本抵消了息差下行的负面影响,使得营收增长保持在7%左右,而在资产质量压力居高不下的情形下,拨备计提仍将维持较高水平。

行业息差缓步下移,生息资产规模持续回升

我们按期初期末余额估算的行业16年1季度净息差为2.26%,环比4季度下降了18BP。行业整 ...

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