核心观点

收入增速放缓，16 年将推出新品。公司Q1 收入、净利润增速放缓，公司产品结构持续调整，中低端占比提升。在电商低价及进口减免税的冲击下，预计公司高端产品仍将受到影响，将战略性主推中低端产品。公司产品储备丰富，16 年将推出新品加汽低度葡萄酒、丁洛特收藏级产品及小包装葡萄酒，紧跟市场挖掘年轻时尚消费群体。

公司净利润率基本保持稳定。公司Q1 毛利率为67.84%，相比去年同期提升0.84 个百分点。Q1 公司三费/收入 ...

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