国海证券

　　[摘要]

　　事件：

　　公司一季度实现营业收入1.02亿元，同比下降14.09%，归属上市公司净利润-0.06亿元，经营活动现金净流量-0.22亿元。

　　点评：

　　受农药业务市场需求疲软影响，业绩下滑。公司的主营业务为农药生产销售、医药制药和医药流通。农药产业销售收入占总销售收入的50%以上，医药产业销售收入占公司总销售收入的40%左右，主要为医药流通收入。公司一季度实现营业收入1.02亿元，同比下降14.09%，主要系国内外农药市场需求疲软，农药行业进入调整整合期，子公司湖南国发精细化工生产销售下降。子公司湖南国发是国家氨基甲酸酯类农药生产基地和国内精细化工行业较大的光气生产厂家之一，拥有氨基甲酸酯类系列农药产品、基础化工原料、精细化工产品、医药中间体四大类30多个品种，拥有3万吨/年光气生产装置，资源优势突出。湖南国发生产的氨基甲酸酯类农药、沙蚕毒系列农药在国内市场具有技术和规模优势，农药产业链相对完整。国发的光气产能还有继续扩大的空间，后续可用于生产氯甲酸酯类、酰氯类、新型农药类、新型异氰酸酯材料、医药中间体系列等精细化工产品，将能大大提 ...

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