当债券市场刮起信用风暴,作为票面利率与信用债类似而违约风险偏低的品种,分级A正显现出相对的吸引力。

分级A显现抗跌性

从今年以来的市场表现看,信用债违约事件频发的债市环境并没有直接影响分级A的表现,分级A显现出较强的抗跌性。将全部130只永续有下折的分级A作为成分股的集思录分级A指数显示,5月5日指数值为1398.206,较2月底提高了0.65%,相比去年年底则上涨了4.48%。

银河证券研究员认为,从年初至4月底,10年期AAA级企业债信用利差上升了22个BP,10年期AA级企业债信用利差上升14个BP,而分级A的利差下降了2个BP。分级A在这一轮信用债违约事件的冲击下,并没有明显的影响。

他具体分析,分级A与信用债都受无风险利率的影响,但是分级A的风险与信用风险有本质区别,所以信用债违约事件会导致信用利差上升 ...

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