“从国内经济运行看，结构性矛盾仍较突出，经济回升对房地产和基建投资依赖较大，民间投资增速及其占比下降，经济内生增长动力仍待增强。”央行在刚刚发布的第一季度货币政策执行报告中对经济回升进行了“会诊”，房地产成为经济回升的最大“功臣”。这个结果并不意外。

笔者曾于4月22日在《证券日报》撰文称，“原来中国经济出现的各种积极信号都可以与房地产挂上钩，换句话说就是房地产把GDP增速拉出了谷底。”

做出这种判断的依据是，今年第一季度新增贷款规模为4.61万亿元，住户部门贷款增加1.24万亿元，其中，中长期贷款增加1.10万亿元。第一季度个人购房贷款余额增加1万亿元（约占同期新增贷款总规模的22%），同比多增4309亿元。这组数据说明，第一季度住户新增的中长期贷款几乎都流向了个人购房贷款。而2015年全年，新增个人住房贷款总计只有2.66万亿元。

央行在报告中承认 ...

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