在最近几十年的全球企业并购历史中，因未达到协同效应导致商誉减值，给公司带来巨大负面影响的，要数2000年美国在线与时代华纳并购案与2014年微软收购诺基亚案最为典型。

　　由于商誉减值与重组并购息息相关，就需要企业达成并购的目的，达到“协同效应”。并购之所以能够创造经济价值，根本在于并购双方能实现“协同增效”，共享资源，降低重复成本。但如果并购双方无法达到协同效应，将给企业带来巨大的风险。

　　对于一些公司而言，达不到协同效应导致的商誉计提减值，就是悬在头上的达摩利斯之剑。美国在线与时代华纳的合并，也因此成了史上最糟糕的并购案。

　　这样一项被誉为开创美国媒体新时代的并购案，最终因双方品牌价值严重高估，产生了巨大的商誉负担。就在当年，《财富》杂志的一篇文章给这项合并算了 ...

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