近期央行连续下调人民币中间价。5月4日,人民币中间价下调378点,创下2015年9月以来的最大降幅。并且3月以来,人民币中间价大幅下调的密度非常之高,人民币中间价下调超过0.2%的就有7次。那么,近期央行连续下调人民币兑美元的中间价,与811汇改以及年初人民币急贬时相比,其背景有哪些不同?是否会引起彼时的市场恐慌和资本大幅外流压力?其背后隐藏着央行怎样的汇率调整思路。
近期央行连续下调人民币中间价与811及年初有显着不同。811汇改是主动贬值并推动汇率市场化。811汇改时,央行也曾大幅下调人民币中间价。当时,美元仍处于97以上的高位,且人民币离岸和在岸价差高达800个基点,显示人民币的贬值压力较强,因此央行有主动下调中间价,释放人民币贬值压力的意图。并且,为了推进汇率的市场化(其中也有推动人民币加入SDR的考虑),央行主动推行了人民币中间价的定价机制改革。年初央行下调人民币中间价属于被动贬值。从2016年1月4日至7日,央行连续下调人民币兑美元中间价,累计下调幅度达1.09%。当时,由于美联储加息周期开启,美元处于上升通道,新兴经济体货币自然面临贬值压力,人民币也未能幸免。并 ...
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