该公司营业总收入一直持续增长，但现金流数据却持续减少，而且差额巨大。而烟草行业受制宏观环境收紧也是变量

　　随着国际卫生组织通过《烟草公约》等对烟草行业的限制性规定，以及人们健康意识不断增强，未来中国卷烟总需求增长进一步将放缓甚至停滞，而烟草配套企业却仍在打上市擦边球。

　　日前，云南创新新材料股份有限公司（下称“云南创新”）首发申请获通过。据招股书显示，云南创新拟在深交所公开发行新股不超过3348万股，发行后总股本不超过1.34亿股，主承销商为招商证券。

　　业内人士在接受《投资时报》记者采访时表示，“云南创新背靠烟草业大树，但产品实际产能利用率并不高。再加上当下烟草业日益萎缩，公司财务危机频现，其募投扩产必要性更值得商榷。同时，该企业还存在家族控股超65%、主要客户分布集中、营收与现金流差额大和募资扩产未来收益不佳等诸多的风险挑战。”

　　家族控股超65%

　　云南创新公司主要负责各类卷烟包装盒、各种规格屋顶包和无菌砖，以及无菌枕包和各种类型的药品包装盒的生产、研发和销售。

　　据公司招股书显示，云南创新公司前身为2001年成立的玉溪创新工贸公司，200 ...

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