【事件】

1.轻工行业2015年年报披露完毕,按照申万轻工分类,除珠宝首饰外的87家轻工公司中,其中收入实现正增长的有52家,利润实现正增长的有56家,整体营业收入增长5.64%,净利润增长38%,经营现金流净额同比减少64.66%。

2.轻工行业2016年一季报披露完毕,按照申万轻工分类,除珠宝首饰外的87家轻工公司中,其中收入实现正增长的有52家,利润实现正增长的有55家,整体营业收入增长6.43%,净利润增长25.4%,经营现金流净额同比减少900.55%。

【投资要点】

转型和龙头企业盈利能力回升导致造纸板块利润大增。造纸板块2015年/2016Q1营收合计增长2.92%/6.04%;净利润合计增长2939.93%/737.04%;经营现金流合计下降131.75%/10488.76%;ROE为3.58%/1.11%。晨鸣纸业转型融资租赁对整个板块财务数据(尤其是现金流)影响较大,剔除晨鸣数据,2015年/2016Q1净利润分别为13亿元、4亿元,上年同期为负值;经营现金流分别同比下降29.88%和增长55.74%。除转型外,上市纸企良好的 ...

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