报告要点。

　　投资建议:周期底部回升,却尴尬缺失弹性,仍找景气防御。

　　4月底全国水泥需求环比继续提升,北部工程项目和搅拌站陆续启动,企业出货缓慢增加;南部地区雨水天气减少,下游需求恢复。5月南方部分地区如长三角或将提前迎来梅雨季节,需求减弱,价格平稳为主,中南及北部市场或继续提升。

　　5/1起冀东、金隅、华润水泥开始提价:1)冀东、金隅公布京津冀地区水泥提价50-60元,合并带来竞争格局的改善开始显现,在需求回升下提价具备较强支撑,但业绩弹性仍需要看到后续进一步提价的可能;2)华润水泥公告上调水泥价格20元/吨,或意味着华润价格策略的调整,如果确实则将增加海螺业绩弹性。

　　过去的周期股投资就是跟着涨价算弹性,需求刺激带来的供给短缺使得价格弹性可以非常 ...

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