16Q1营业收入34.25亿元,同比增长7.24%,略低于预期。我们认为去年4季度公司强有力的市场调控能力和略微放松对经销商的预收款要求,导致15Q4实现收入31.72亿元,同比增长24.9%,透支部分16Q1业绩导致超预期。我们认为 ...
海天味业:业绩被透支低于预期 毛利率创新高显龙头优势
16Q1营业收入34.25亿元,同比增长7.24%,略低于预期。我们认为去年4季度公司强有力的市场调控能力和略微放松对经销商的预收款要求,导致15Q4实现收入31.72亿元,同比增长24.9%,透支部分16Q1业绩导致超预期。我们认为二季度公司收入将回归正常实现两位数增长。
从不同品类来看,预计一季度酱油增速继续放缓,而调味酱和蚝油受益于不断推出新品以及从区域市场走向全国市场,预计一季度增量主要来自于酱类和蚝油。公司拥有强大的品牌和全国化的渠道能力,在原有渠道上推广叠加新品类效率较高,公司还储备了醋、料酒、腐乳等产品,预计公司未来将通过内生和外延拓展多品 ...
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