市场表现:上周上证指数下跌0.85%,公用事业与环保指数下跌0.77%,跌幅小于大盘。其中,环保板块下跌1.04%,电力、燃气分别下跌0.88%、0.72%。从估值来看,公用事业估值20倍,环保43.5倍。公用事业走势强于大盘,环保子板块走势弱于大盘。消费增速反转的燃气板块表现出一定的防御性。

本周观点:公用事业:主要燃气公司发布一季报显示高增长,天然气消费量同比增长15.4%。进口量同比增长23%。自16年2月份以来,我们判断因门站价下调,刺激天然气下游车用、发电和工业用气需求提升,天然气消费增速反转,购销毛利增加推动主要燃气公司业绩高增长,预计16年全年天然气消费增速将达两位数以上。天然气增速反转的逻辑逐渐确立,目前板块估值只有20倍。近期市场风险偏好显着下降,建议关注业绩增速向上趋势确定的燃气板块的配置价值,维持行业推荐评级。首推受益于京津冀人口和产业溢入,环保要求趋严,管理层换届提升资本运作预期的百川燃气,持续推荐业绩弹性大、估值低的管输公司陕天然气和国新能源,持续关注胜利股份。

环保:建议关 ...

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