中国4月CPI同比2.3%，市场预期2.3%，前值2.3%。

PPI同比-3.4%，市场预期-3.7%，前值-4.3%。

点评：

1）核心观点：预计CPI涨速短期呈强弩之末，通胀预期见顶，符合我们之前通胀温和判断，原因主要是菜价大幅回落、猪价涨速放缓、居民收入增速下滑、货币政策回归中性观察、政策从需求侧刺激转向供给侧改革、一线房市销量大幅回落房价见顶、M1增速将于近期高位见顶、大宗商品价格回调等。预计PPI继续小幅改善，原因主要是基数效应、美元阶段性见顶、经济L型。央行密切关注物价，货币政策从宽松转入中性观察期。权威人士表态表明货币和财政刺激告一段落，未来以供给侧改革为主。维持经济短期W型、中期L型判断，只有通过改革才有望在长期实现U型复苏。

2）菜价大幅回落、猪价涨速放缓、居民收入增速下滑等制约CPI上行，通胀温和。春末夏初，鲜菜供应充裕，4月鲜菜价格环比降1 ...

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