唐人神(002567):景气向好,业绩符合预期

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：陈奇 日期：2016-05-03

　　投资要点

　　事件:唐人神(002567)披露2015年年报,公司实现营业收入94.13亿元,同比减少6.52%;实现归属于母公司净利0.82亿元,同比增长0.64%,扣非后净利润0.70亿元,同比减少11.16%;公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.3元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本。同时公布2016年一季报,公司Q1实现营业收入19.69亿元,同比减少2.59%,实现归属于上市公司股东净利润0.24亿元,同比增长52.13%,扣非后净利润0.21亿元,同比增长417.04%。

　　2015年主营业务盈利能力和经营管理效率双双提升。整体毛利率9.67%,提升0.55个百分点,主要是饲料业务中前端料占比的提升改善了产品结构,以及种猪和生猪业务的盈利转变。2015年生猪养殖经历了上半年亏损和下半年盈利,猪饲料销量同比下滑,饲料收入下降7.93%;其他业务板块牲猪、肉制品和兽药均增长,而牲猪业务由于受前期亏损 ...

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