财富证券

　　事件:我们于近日对公司进行了实地调研。

　　投资要点

　　受益于烟气超低排放,公司脱硫脱硝业务有望恢复快速增长。2015年公司实现营业收入7.73亿元,同比下降14.18%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.13亿元,同比增长106.72%;实现扣非后净利润0.78亿元,同比增长50.09%。其中烟气脱硫脱硝实现收入5.56亿元,虽同比下降27.38%,仍是公司主要收入来源,占总收入的比重达71.93%。公司利润增速显著高于收入增速,主要源于各项业务的毛利率均有所提升,其中烟气脱硫脱硝业务由于市场需求旺盛,公司可选择性承接优质项目,毛利率同比提升了4.23个百分点。 2015年是我国烟气超净排放需求快速释放的起步之年,根据《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》,近两年烟气超净排放市场仍将保持旺盛需求,公司烟气治理业务有望恢复快速增长。

　　土壤修复业务已准备就绪,只待政策东风。公司自2011年开始取得土壤修复业务收入,由于市场不成熟,近5年收入规模时有波动,到2015年 ...

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