1、终端及集成电路毛利率断崖式下跌，利润远低预期

2015 年公司累计实现营业收入86 亿元，比上年增长7.75%；实现利润总额8489 万元。归属于上市公司股东的净利润2844 万元，同比下降86.89%。

移动终端出货量放缓、竞争激烈的大环境下，公司终端设计业务出现增收不增润的情况，尤其是公司在2015 年移动终端方面客户主要为小米，红米2A 面向低端市场加之巨大的出货量优势，公司很难在价格上获得谈判优势，我们认为这是2015 年公司毛利下降的重要原因。2016 年1 季度财务情况可以侧面印证， 由于移动通信业务毛利很难短期走出困局，2016 年公司集成电路业务自身成长性面临挑战。

另外，公司移动互联网方业务发展很快但是基数太小，2016 年还不足以支撑公司业绩抬 ...

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