国联证券

　　事件：5月9日，我们对金通灵(300091)进行了实地调研，与公司的董事长季伟、董秘陈树军、董事长秘书颜天寶就公司的经营情况和未来发展规划进行了交流。

　　点评：

　　鼓风机业务稳定，高毛利产品压缩机和汽轮机具有较高成长性。

　　公司专注于流体机械行业，产品应用范围广，主要包括节能环保、新能源和军工等领域。目前的产品结构中，传统鼓风机业务相对稳定，未来的业务增长点主要依靠压缩机和汽轮机。鼓风机业务毛利率维持在20%左右，压缩机的毛利率相对较高约35%，净利率约15%。目前，压缩机的订单约6亿左右。

　　2016第一季度，公司实现收入2.33亿元，同比增长12.87%，净利润实现2023,42万元，同比增长105.98%。主要得益于高毛利的压缩机类产品和汽轮机产品不断突破。另外，公司一季度实现订单5.34亿元，其中鼓风机1.7亿元，压缩机1.37亿元，汽轮机2.12亿元，锋陵军工0.15亿元。

　　公司的三大类产品中，鼓风机跟随央企进入国外的钢厂、电厂和水泥厂等。目前，压缩机和汽轮机在国内市场进行进口替代，未来也会布局海外市场。

　　压缩机综合优 ...

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