千方科技为智能交通（尤其智能汽车）IT 领军。2015 年ROE 15%,营业利润率19%，人均净利润22 万元，净利润CAGR、应收账款周转率、存货周转率优于A 股主要竞争对手。

高度竞争行业的优质公司的新成长红利。市场认为公司业绩成长路径主要为智能交通高景气度带来的行业性增长。我们认为智能交通实质上是竞争行业，普通ITS 企业将受到竞争冲击，这利于千方科技的新成长。

竞争对手易落入"普通企业成长受阻曲线"。市场常关注ITS 行业每年近20%增长，忽略行业内企业的竞争。一方面，ITS 企业的新业务商业模式尚不清晰。收入规模增长的同时，增长速度放缓。另一方面，较多企业的管理水平较低，同业并购难具有良好整合效应。两方面均促使这些企业伴随收入成长的同时，利润率下降，称之为"普通企业成长受阻曲线"。2014 年-2015 ...

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