经济先行指标回调，一致指标继续改善，预示经济回升延续到二季度末-三季度初之后面临再度回调压力，但季度间可能波动不大，呈底部震荡特征。菜价降，猪价高位企稳，M1、M2见顶回落，货币转向中性观察，通胀压力缓解。

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　　核心观点：近期经济先行指标放缓，商品房销量和土地成交量环比大幅回落，同比高位回调，预示M1增速将见顶回落，张高丽副总理表示4月M2增速放缓。权威人士表态表明货币宽松告一段落，未来以供给侧改革为主。央行一季度货币政策报告关注物价，货币政策转向中性观察期。同步指标显示经济暂时延续回暖，粗钢产量继续上升，预示房地产和基建投资继续回升，但发电耗煤回落，预计二季度末-三季度经济面临再度回调压力。维持经济短期W型、中期L型判断，只有通过改革才有望在长期实现U型复苏。通胀压力缓解，菜价继续下降，猪价高位企稳，大宗商品价格回调，M1、M2见顶回落。货币市场利率和国债收益率稳定，信用利差收窄。

　　下游：商品房销量和土地成交量双双回落。一二三线商品房销量全面回落，30个大中城市商品房成交面积5月8日当周环比-28.7%，其中一线(-25.4%)、二线(-30.8%)、三线(-2 ...

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