■ 投资感悟

本周很多壳概念股一改之前的牛气冲天,出现连续下跌,投机资金撤离迹象明显。在监管加强的背景下,壳概念股的风险开始加大。不过,笔者认为,如果对中概股回归进行限制,反而会提升壳价值。

前阶段有几只中概股回归的案例,从世纪游轮开始,虽然借壳之后的股价表现可圈可点,但是从中概股的私有化到回归过程之中,原有股东获得了巨大的无风险收益,主要表现为私有化估值水平与借壳估值之间的巨大差距。就拿奇虎360的案例来说,私有化的报价预计是90亿美元,但是就目前笔者接触到的各类私有化产品的收益率预测来看,大大超过这个数。也就是说,原始参与私有化的资金已经在回归之前无风险进行了套利,借壳的估值已经给了之前的私有化投资估值做了巨大的 ...

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