本周很多壳概念股一改之前的牛气冲天，出现连续下跌，投机资金撤离迹象明显。在监管加强的背景下，壳概念股的风险开始加大。不过，笔者认为，如果对中概股回归进行限制，反而会提升壳价值。

　　前阶段有几只中概股回归的案例，从世纪游轮开始，虽然借壳之后的股价表现可圈可点，但是从中概股的私有化到回归过程之中，原有股东获得了巨大的无风险收益，主要表现为私有化估值水平与借壳估值之间的巨大差距。就拿奇虎360的案例来说，私有化的报价预计是90亿美元，但是就目前笔者接触到的各类私有化产品的收益率预测来看，大大超过这个数。也就是说，原始参与私有化的资金已经在回归之前无风险进行了套利，借壳的估值已经给了之前的私有化投资估值做了巨大的安全垫，而大 ...

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