国家统计局最新数据显示，4月工业增加值、社会零售总额以及1~4月的固定资产投资同比全线回落，房地产一枝独秀。

　　这使得有人对经济的悲观预期直线上升，其实，这是非理性判断。比如，有人看到1~3月的数据就乐开花，看到4月的数据就哭过界。

　　4月新增贷款下降，新增仅5556亿元，分别比上月和上年同期少增8173亿元和1523亿元；社会融资规模增量为7510亿元，分别比上月和上年同期少1.65万亿元和3072亿元。换句话说，如果维持今年1月的贷款增速，4月份的经济数据依然会非常亮眼，但那有什么用？

　　当前，判断经济好坏的标志是产能过剩是否缓解，企业的投资回报率是否上升。

　　无论是否放水，2008年之后企业投资回报率下降的总体趋势没变。2008年金融危机前，中国经济一直是两位数增长，最高曾达14%。

　　国家经济信息中心范剑平今年3月援引了一串数据，中国投资回报率（ROI）1993年达到15.67%高水平，企业成本低利润高是普遍现象。2001年中国正式加入世界贸易组织，打开国际市场后，连续7年的出口平均增速超过20%，2000 ...

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