上周A股市场进一步下行，上证综指跌2.9%，创业板指跌4.9%。周末发布的4月经济金融数据均低于预期。对此，券商认为，政策变化已经引起市场投资情绪变化，经济重点从稳增长转向调结构，短期阵痛或将引发股市波动，布局时机仍需等待。

　　风险偏好下行

　　近期，A股市场所处的环境悄然生变，而券商认为，环境变化引发风险偏好下行。

　　5月9日人民日报头版发表了《开局首季问大势》，认为中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。部分投资者对经济复苏的预期出现变化，与经济复苏预期相关的有色、煤炭、钢铁等板块领跌。国金证券认为，A股市场将延续存量行情。

　　周末公布的经济金融数据显示，4月规模以上工业增加值同比实际增长6%，比3月回落0.8个百分点，M2同比12.8%，比3月回落0.6个百分点。海通证券认为，这显示出政策不会强刺激。兴业证券认为，政策重心偏向促转型的环境下，4月经济金融数据的回落也就不难理解。

　　政策面上，近期监管层更多立足于制度建设，关于暂停中概股回归和打击市场投机的传闻较多。海通证券认为，股市环境净化、制度建设有助于市场健康发展，不过短期打击活跃资金的 ...

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