随着经济各项指数有所上升，有些行业和部门开始有了沾沾自喜和懈怠之心，觉得是不是还能来个强刺激，就能够度过许多暂时的困难。

　　答案是，不！中国不搞强刺激！

　　中国不能搞强刺激

　　一季度宏观数据出来后，我就作出“可以乐观，更需审慎”的判断。4月的宏观数据比较中性，虽有些许涨跌，不构成对整体形势的更正性导向意见。

　　事实上，据估算，2008年至2015年，中国的国民总杠杆率上升了105个百分点。截至2015年底，中国实体经济部门的整体杠杆率已经达到263.62%，远超过国际清算银行90%的标准。

　　而自2014年第二季度起，资本外流状况已持续7个季度。人民币汇率目前保持稳定，但长期而言，压力丝毫不减。

　　从2002年开始的五年里，中国的重工业产量激增了近三倍，已经标志着产能过剩的开始。但2008年，由于全球经济下滑，在“四万亿”的财政刺激计划下，2009年至2014年，制造业的固定资产投资平均每年增长18.8%。工业领域产能过剩的问题影响波及行业甚广，而其间造成的资产泡沫，从翻着跟斗的房价，或可看出端倪。

　　高企的杠杆和臃肿的产能，对中国的经济增 ...

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