方正证券

　　1、一周市场：风险偏好有所降低，估值行情仍未终结

　　市场：风险偏好下降引发的调整，反弹未结束。对市场判断我们维持2月29日之后积极看多的观点，本次反弹是估值行情的修复，是去年下半年估值行情的缩小版，反弹不在于经济复苏，本轮行情结束至少首先看到经济复苏的证伪，然后是货币宽松后的最后一波反弹机会，目前没有到曲终人散的时刻，维持乐观看法。

　　当前市场关注的几个问题：经济增长是否证伪，货币政策是否逆转？4月份公布的统计数据中工业、消费、货币信贷低于市场预期，而房地产投资和销售继续回升，部分投资者认为经济企稳被证伪，我们认为此轮经济启稳的核心推动力在于房地产和基建，目前这两个领域仍维持不错 ...

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