南京证券 周旭 温丽君

　　周一在利空经济数据公布的影响下早盘出现快速跳水后震荡反弹，午后市场继续震荡走高，尤其是证监会辟谣称支持符合条件的公司再融资和并购重组，相关政策没有变化，在此背景下，题材股再度有所活跃，锂电池、无人驾驶、网络游戏等板块明显走强。不过，反弹过程中量能继续萎缩，显示市场信心依然相对不足，市场弱势震荡格局未有根本变化。后市而言，随着政策相机调控的意图渐趋明确，短期“稳增长”政策已明显偏向于“调结构”，在此格局下，金融体系去杠杆下的流动性压力以及与此引发的信用债市场风险、股票市场的估值下行压力等等，都成为中期影响市场风险偏好的重要因素。

　　短期政策腾挪下的新变化

　　当前，市场的监管风向和短期的政策重点均发生了变化，从前期更注重稳增长向“防风险”、“促改革”等政策目标上偏移。对于金融市场而言，权威人士的文章中多次强调去杠杆，尤其是明确了股市、汇市、楼市的政策取向是回归各自功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段之后，对于政策风向敏感的A股已经掀起了明显的波澜。

　　而政策风向的变化在4月经济数据上也得到了进一步的佐证。4月经济数据除了房 ...

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