长江证券

　　事件描述

　　近期我们跟踪了海澜之家（600398），并进行了草根调研，了解海澜之家(600398)终端零售情况及公司整体经营状况，近年来国内天气异常影响消费者出行，致使终端零售受影响，加上公司渠道处于扩张阶段，因此公司库存较大，2015年底达96亿元，公司这些库存是否构成公司的威胁？我们认为公司有能力消化这些库存。

　　事件评论

　　库存是服装企业重点考虑的指标库存是不满足生产及销售需要必备的，但服装行业的库存因时服装因带有时尚性、时间性，一旦形成大量存货对服装企业将是致命的。

　　品牌服饰行业处于优胜劣汰阶段，公司作为龙头企业竞争优势明显近年来，纺织服装行业收入增长约5%，上市公司平均增长约9%，行业集中度化程度明显，公司2015年收入增 ...

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