M1和M2增速差持续扩大,流动性陷阱隐忧浮显。M1和M2去年年中以来呈现明显增速差异。M1中的单位活期存款增速从2015年3月份的2.2%一路攀升,截至4月末高达26.7%。M1的大幅、快速攀升值得我们重点关注:(1)企业现金流改善, ...
国内宏观经济点评报告:信贷、社融环比暴跌 宽信用阶段趋紧
M1和M2增速差持续扩大,流动性陷阱隐忧浮显。M1和M2去年年中以来呈现明显增速差异。M1中的单位活期存款增速从2015年3月份的2.2%一路攀升,截至4月末高达26.7%。M1的大幅、快速攀升值得我们重点关注:( 1)企业现金流改善,但企业宁肯手握大量的现金也不愿投资,表明其对经济未来预期仍然悲观。当前金融、经济体系的不确定性增高导致私人部门的风险偏好下降、流动性偏好上升。宽松的货币政策所释放的流动性以活期存款的形式淤积在金融机构体内而无法下沉至实体经济,陷入流动性陷阱的风险在上升:(2)M 1增速的上升是货币活化程度提高的表现。在货币、资金过度活化状态下,外在因素的刺激或触发会导致其快速流动到某个 ...
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