如果将时间跨度适当延长，从1998年我国住房制度改革推出到现在，在将近30年的时间里，我国房地产市场始终无法摆脱市场非理性波动的运行态势,主要表现在市场对国家房地产调控政策存在过度反应。即住宅成交量因为政策鼓励而急剧上升，因为政策收紧而急剧降温，呈现出非理性巨幅波动的运行轨迹，这不仅影响到房地产市场长期稳定，而且也容易导致各种风险因素聚集，增加宏观经济金融波动的可能性。

　　政策变量与

　　市场波动不一致

　　我国房地产市场除受到市场运行本身的供求变量影响之外，在很大程度上要受到政策变量的作用。理论上分析，政策变量既是房地产市场稳健运行的内生因素，又具备促使房地产市场稳健运行的外生属性。无论是鼓励住宅理性消费，还是抑制房价过快上涨和市场投机炒作，客观上都需要政府有形之手对市场纠偏，矫正市场非理性运行轨迹。但由于房地产被社会过度赋予投资属性之后，巨大的房地产市场力量就有可能与政策进行博弈，每一次房地产调控政策鼓励住宅消费后的房价快速上涨和成交量急剧上升，以及每一次房地产调控政策收紧后房地产市场成交急剧萎缩，都反映出我国房地产市场对政策变量存在过度反应，导致住宅交易量产生巨幅波动 ...

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