国海证券

　　事件：

　　2016年5月16日晚，泸州老窖发布《非公开发行A股股票预案》，发行价格不低于21.86元/股，发行股票数量不超过13,723.6962万股，募集资金总额不超过30亿元，扣除发行费用后全部投入酿酒工程技改项目（一期工程）。本次发行方案已经公司第八届董事会第八次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议，并经中国证券监督管理委员会核准后方可实施。

　　公司股票将于2016年5月17日复牌。

　　点评：

　　1、“白酒行业复苏+消费升级加速”，中高端白酒市场迎来巨大发展潜力“反腐”政策对白酒消费的负面影响已逐渐弱化，白酒行业进入复苏阶段。2012年下半年以来，白酒行业进入调整期。经过近三年的调整，行业产能过剩格局有所改观。从上市白酒企业公布年度经营数据来看，大部分知名白酒企业2015年度的营业收入和净利润同比出现不同幅度的增长，2015年以来，行业整体走向复苏。

　　2015年，泸州老窖实现营业收入69亿元，同比增长28.89%，实现净利润15.51亿元，同比增长58.87%。从经销商调研情况来看，2016年春节期间国窖1573市场需求旺盛， ...

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