投资要点：
上海电驱动：2015 出货量及结构。上海电驱动2015 年收入9.1 亿元，扣非净利润9681 万元。商用、乘用车动力总成出货约4 万多台套。收入金额结构：乘用车占1/3，商用车占2/3。出货量结构：乘用车占2/3，商用车占1/3。
上海电驱动：2016 出货量及结构。根据业绩承诺，上海电驱动2016 年归母净利润1.38 亿元，对应收入15.83 亿元。我们预计实际情况超承诺为大概率事件。分结构来看，预计乘用车出货量翻番，商用车增速平稳。乘用车业务的增长，一半源于新增客户，一半源于原有客户的上量。
上海电驱动：季度交货情况。从产业情况判断，分季度来看，2016 年前4 个月的交货情况与去年基本持平，主要源于骗补核查等因素。随着各地补贴政策的陆续推出，预计5 月份客户交货需求明显增多。
上海电驱动：主要客户。目前，公司商用车主要客户 ...
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