纽约联储17日发表两份声明，称将于5月24日展开小规模国债公开销售，并将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构MBS出售，引发市场联想。笔者认为，这种试探性行动可能成为美联储资产负债表“瘦身”运动的开始，但是目前测试性质更为明显，大规模地有序缩减资产负债表的时机并未到来。

　　从此次出售债券的金额来看，1.5亿美元国债和不超过2.5亿美元MBS仅占美联储资产负债表规模的不到万分之一。声明也强调这些操作并不代表货币政策的改变，不能被当作未来货币政策立场作出任何变更的时点的参考。

　　美联储抗击金融危机的量化宽松货币政策给美国留下了几大问题，列于首位的就是庞大的资产负债表。毋庸置疑，在加息进程开启后，开始缩减资产负债表只是时间早晚。但是，缩减资产负债表难以成为当前货币政策的主导内容，近期内不会开始持续的“缩表”行为。

　　其一，从美国经济走势看，当前的美国经济并未出现一面倒的强劲增长。最近公布的GDP数据显示经济动能 ...

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