东北证券

　　[摘要]

　　报告摘要：

　　动力电池推动需求改善，钴行业长期拐点隐现。2015年全球钴需求约9.2万金属吨，3C锂电需求增速放缓，高温合金和硬质合金需求较为稳定，动力电池是钴需求的最主要推动力。目前钴价格已基本没有下跌空间，全球供给减少、新增供给弹性低，而随着新能源汽车产销量的高速增长，三元材料锂电池带动钴需求不断向上走，因此长期向上的拐点已经隐现。

　　全球钴供给减少，产能增加难度大。国际铜价低迷，受钴业巨头嘉能可关闭旗下Katanga和Mopani两个铜矿等事件影响 ...

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