申万宏源

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事件：公司对定增方案做适当调整。1）定增规模：公司拟向包括控股股东晨鸣控股在内的不超过10名特定投资者定增不超过52亿元（原方案不超过80亿元）。2）募投项目：投资寿光年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目（总投资41.1亿元，募投资金37亿元）、偿还银行贷款（15亿元）（原方案为寿光年产40万吨漂白硫酸盐阔叶浆37亿元、增资晨鸣租赁33亿元、补充流动资金10亿元）。3）控股股东参与方式：晨鸣控股按其截至16Q1持股比例20.35%认购定增股份，认购数量不超过1.40亿股（原方案为晨鸣控股认购不少于20亿元）。

　　4）定增底价：7.58元/股和发行前公司最近一期经审计归属于普通股股东每股净资产的较高者（BPS根据16Q17.55元/股（考虑优先股和永续债影响）或16H1结果为准）。

　　方案调整利于项目尽快落地，融资租赁业务拓展和大股东信心并未改变，业绩高增长和资本运作提供想象空间！1）方案调整有利于尽快落地，租赁业务发展不受影响：此前有媒体报道涉及类金融业务（包括P2P、融资租赁、保理等）的定增项目受理较慢，同时公司重视 ...

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