平安证券

　　[摘要]

　　事项：

　　近期，我们调研了艾派克(002180)。

　　平安观点：

　　收购利盟国际意在协同共进：利盟2015年营业收入为35.51亿美元，折合人民币约为230.60亿元，艾派克2015年营业收入20.49亿元。利盟的营收体量十倍于艾派克(002180)，此次艾派克(002180)并购利盟更加意在并购后的协同整合，充分发挥“1+1>2”的效果。一是市场互补，利盟是全球领先的打印产品及数据解决方案提供商，是打印设备的全球知名生产商之一，在欧美等市场有较强的市场地位，而艾派克在亚太的优势可以导入给利盟。事是生产协同，并购之后公司可以通过供应链的整合降低生产成本，实现净利率的提升。三是业务协同，艾派克是通用打印耗材市场的领导者，利盟在原装打印市场有较强优势，并购之后将形成“原装+通用”的竞争优势。

　　四是专利协同，打印市场的最大壁垒是专利，艾派克收购的SCC和利盟之前 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html