债券市场违约事件频发，导致交投热情下降。一级市场发债步伐放缓，统计显示，今年1至4月，信用债推迟或取消发行数量超过2000亿元，二级市场投资者风险偏好下降，债券收益率上行。在此背景下，信用风险缓释工具备受市场关注。信用违约互换(Credit Default Swap，以下简称"CDS")以及信用联结票据(Credit-linked Notes，以下简称"CLN")等金融衍生产品，有望成为今后对冲债券市场风险的重要手段。

　　通俗地说，CDS是债券持有人对冲信用风险的一种金融衍生品。信用类固定收益资产持有人由于担心发生违约，因此向CDS卖方购买以该资产为标的的合约。根据合约，买方在一定期限内，陆续向卖方支付费用(该费用通常低于固定收益资产的利息收入)，卖方承诺在合约期间，若该标的资产出现违约，则按照约定赔偿买方损失，例如按面值购入买方手中的债券。

　　对于买方来说，通过部分利息收入的折让 ...

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