2016年新三板私募的火爆状况较前期明显降温，在流动性不足、分层尚未落地的情况之下，券商对于新三板的研究和投资陷入困局，其盈利模式受到空前考验。

　　对此，在5月19日的民生新三板投资者沙龙上，民生证券研究院执行院长管清友创造性地提出构建新三板投研一体化体系，“券商要学会买方的‘草船借箭’，抛却固有的卖方思维，用买方的思维来做卖方的事情。”他如是说道。

　　民生证券通过对495家新三板挂牌公司以及194家投资机构的调查发现，新三板卖方研究存在覆盖率太低、主动性不强、满意度不高的特点。调查显示，高达97%的企业渴望券商提供多形式的研究服务，相比之下获得券商研究机构主动联系的仅有不到17%的企业。同样对于投资机构而言，被服务的买方机构不足五分之一。

　　此外，目前新三板研究的报告数量和巨大的公司数量也极不平衡。从公司数来看，A股有2835家上市公司，新三板7200多家挂牌企业。从研报数来看，2016年年初以来，A股研报有4000份以上，而新三板研报还不到10 ...

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