5月份以来，受钢材价格持续下跌的拖累，焦煤期货也同步大幅回调，且呈现反向市场特征，即期货贴水现货、远月贴水近月。期货源自现货，但又不同于现货，其反映的是未来市场的供需，具有很强的金融属性。当下的焦炭期货和现货价格，说明市场对供需形势改观 存疑。中长期市场走势如何，仍需从产业层面的供需结构中寻找端倪。

需求长期下行将是新常态

2016年是十三五 开局之年，经济结构调整将是经济工作的重点，投资拉动的经济增长模式将逐步切换到创新拉动型经济发展路径。对传统能源行业而言，这意味着总需求已经触及天花板 。宏观经济将面临城镇化放缓、人口结构老龄化，以及全球经济增长乏力等压力，长期看经济将步入增速换挡期，L 型走势将成为新常态 。阶段性刺激政策尽管效果明显，但持续性差，不利于长期问题的解决。目前，钢材产量已逼近历史最高 ...

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