沪深股市这些年来的实践证明，涉及重大资产重组信息披露的停牌时间越长，并不等于行政干预所提供的保险系数越高，相反，不合理的停复牌既是对市场交易行为的过度干预，也更容易直接影响市场监管效能，使“忽悠式重组”行为更易借停复牌的随意性被内幕交易者所操纵，由此而受到最大伤害的不仅是广大投资者，还有资本市场所本应具备的服务实体经济的基本功能。用市场化观点看问题，前门通畅，走后门就会急剧减少；停牌规范，则估值正常，跨市场借壳套利行为也就会大幅下降。

　　据悉，沪深两大交易所对涉及上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务修订新规将于本周发布。市场关注的是，“千呼万唤始出来”的新规，对严控“忽悠式重组”将收到什么样的实质性效果。

　　资产重组是资本市场永恒的主题。我国这些年来并购市场一直异常活跃，失败案例也急剧上升，以推高股价等为目的的“忽悠式重组”不在少数。尤其随着注册制的延后，不仅壳资源概念股再度趋热，中概股回归概念也被炒得风生水起，跨界定增水涨船高。尽管监管层不停地围追堵截，但只要“再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化”，现行政策制度规则之间的任何一点缝隙对重组概念的投机性炒作都有可能是 ...

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