国泰君安首席策略分析师乔永远在下半年A股策略展望中称，A股短期不排除继续小幅向下波动的可能，但指数调整幅度应低于10%。中期看，2016年三季度末、四季度初或将迎来更为凌厉的反弹。

　　乔永远称，当下市场的调整主要反应了双重“去杠杆”过程对实体、金融的独立影响，接下来出现超调的可能会来自两个或多个独立影响的共振和加强，包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源，但这种超调可能是有限且短暂的，并为市场留下年内宝贵的第二次买点。

　　行业配置上，乔永远提醒要紧抓两个重要的投资主线。第一、业绩进入长期扩张的“超级周期”，以消费行业为主，比如航空、小家电、食品饮料等行业。第二、估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股，以新兴服务业为主。主题重点推荐城市轨交、以及体育赛事等相关投资机会。

　　以下为研报摘要：

　　国君下半年A股策略展望：以退为进 散而后擒

　　以退为进，散而后擒。过去一个季度，我们春季发布的《大音希声，周期复兴》逻辑不断被市场所认可，也是当时市场反弹中唯一乐观的声音。进入5月以来，实体+金融双 ...

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