在量化投资发展的50多年时间里，无数的量化投资管理人孜孜以求的就是开发各式各样的模型，稳定地产生超额收益。无论是詹姆斯·西蒙斯还是肯·格里芬，量化投资大牛之所以名扬国际资本市场，最终还是取决于在激烈竞争市场中积累下来的可观收益。

　　近几年，A股市场的量化投资方兴未艾。量化投资在当前的震荡市中，产生超额收益的空间有多大？

　　量化投资与超额收益

　　量化基金喜欢体量大的市场，对流动性要求高，对可投资标的要求比较全。在上市公司数目多、流动性好、涉及行业比较整齐的市场，量化投资的发展程度也相对较高。比如美国、日本，整个国民经济体系都可以通过二级市场参与，所以这两个地方也成了量化投资的沃土。

　　超额收益产生的难易程度主要由三大因素决定。首先是市场的体量大，产生超额收益的难度相对较低。这个体量包括了流动性、标的品种等指标。无论通过哪种模型做量化，我们都强调能取得比较稳定的高胜率。为了维持比较稳定的胜率，需要上市公司的数目比较多，行业分布比较整齐，这样可以有效规避一些风险。一些强周期的行业，比如银行，实现超额收益的难度相对大一些，因为他们受到国家的政策影响比较大，齐涨齐跌的情况也比 ...

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