投资建议：因主业平淡，下调2016-17 年EPS 至0.14、0.16 元（前次预测为0.2、0.26 元）；因相较前次市场估值中枢下移，下调目标价至8 元（前次预测为9.53 元），对应2016PS4.6 倍，维持增持。

酱油业务平淡，期待渠道突破、架构调整后迎来起色。1）2015 年中高端酱油增长良好（预计面条鲜、原酿造收入为1.5、0.3-0.4 亿元，占比接近20%、增速20%以上），但由于产能换挡影响旺季发货节奏、低端增长乏力等，公司酱油 ...

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